2003年第二期凭证式国债4月1日向社会公众发售后，激起了百姓又一次投资国债的新热潮。据建行相关人士介绍说，该国债在建行的销售异常火爆，除客户提前预定的以外，其余50%的额度已经全部售出。 

　　这次发行的第二期凭证式国债与第一期一样分3年期和5年期两种，票面年利率分别为2.32%和2.63%，总额为900亿元，时间与金额都有所拉长和增加，这对于热投国债的广大居民来说，无疑是一大利好。 

　　百姓热购国债与当前的投资条件和环境有着直接的关系，近年来，居民投资的渠道虽然有了一定的拓宽，但适合百姓动态投资的金融产品并不多，再加上去年以来投资股票的风险加大，居民储蓄已成为百姓投资的首选，从今年以来各商业银行增储的情况就充分证明了这一点。 

　　凭证式国债之所以受到百姓的欢迎，是因为它具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，是适合大众投资的优良品种。一是它的信用等级高，代表的是国家信用，属于零风险的投资品种；二是发售网点多，购买方便。全国有40家银行及邮政储汇局，近8万个网点办理凭证式国债的销售和兑付业务；三是变现灵活，安全性好。凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑付，如遇特殊需要，可以随时到购买网点兑取现金。同时，凭证式国债可以记名、挂失，如遗失了相关凭证，可到原购买网点办理挂失手续。当需要小额贷款时，可用凭证式国债作为质押物，到原购买银行进行质押融资。 

　　今年发行的凭证式国债虽然3年期持有到期利率比同期储蓄存款利率低0.2个百分点，5年期持有到期利率为比同期储蓄存款利率低0.16个百分点，但由于凭证式国债的利息收入是免税的，而银行存款利息收入需按20%的比例缴纳利息收入所得税，因此，银行存款利率缴税后的实际收益3年期为2.016%，5年期为2.232%，明显低于凭证式国债利率。 

　　以1万元为例，在银行存入3年期定期存款，到期后扣除20%利息收入所得税，存款人实得利息604.8元；如果购买这次3年期凭证式国债，持有到期后投资者实得利息696元，高于存款利息91.2元；在银行存入5年期定期存款，到期后扣除20%利息收入所得税，存款人实得利息1116元；如果购买这次5年期凭证式国债，持有到期后投资者实得利息1315元，比同期存款多得利息199元。如果存款人需要提前支取未到期的存款，不管持有时间多长，均按0.72%的活期利率计息；而凭证式国债如果需要提前兑取，经办机构虽然按兑取本金的1‰收取手续费，但计息利率按持有时间分档设定，大大高于银行活期存款利率。仍以1万元为例，在银行存入3年期定期存款，两年后提前支取，缴税后存款人实得利息115.2元；如果购买这次3年期凭证式国债，投资者持满两年后提前兑取，扣除手续费后可得利息278元，高于存款利息162.8元。在银行存入5年期定期存款，四年后提前支取，缴税后存款人实得利息230.4元；如果购买这次5年期的凭证式国债，投资者持满4年提前支取，扣除手续费后可得利息962元，高于存款利息731.6元。 

　　“在百姓投资渠道日趋多元化的今天，投资者的投资行为越来越理性，对于那些不炒股不买汇的投资者来说，国债投资的‘零风险’和免征利息税是很有吸引力的。加上恰逢1998年5年期和2001年2年期国债的相继到期，市场资金比较充裕，所以，凭证式国债受到热捧也在情理之中。”建行有关人士分析说。 

　　但是，由于本期国债按实际持有时间及相应的分档利率计付利息，对于购买本期国债后又急需变现的投资者来说，和银行定期相比，也有不划算的地方。以国债持有时间不满半年为例，按财政部规定，投资者拿不到任何的利息，相反还要赔掉那1‰的手续费，而如果存定期，提前支取还可以按照活期利率获得利息。